Rali de Natal nas Bolsas de Valores: Entenda a Teoria e Expectativas para Dezembro

Dezembro carrega um clima de celebrações. Marca o encerramento do ano no ambiente profissional, com a agenda lotada de festividades com companheiros e familiares, a corrida para adquirir todos os presentes antes do Natal, os preparativos para a ceia… Pequenas luzes enfeitam tanto as residências quanto as vitrines dos estabelecimentos comerciais e shoppings, sem falar na proliferação de velhinhos caracterizados como Papais-Noéis pelas cidades. E há uma teoria que defende que esse entusiasmo também se reflete nos mercados financeiros.

O fenômeno conhecido como festa natalina não se limita ao Brasil, estendendo-se às diferentes bolsas de valores ao redor do planeta. Nos Estados Unidos, essa ocorrência é chamada de Rali do Papai Noel.

“Estatisticamente, existe um ‘rali de encerramento de ano’ em grande parte das bolsas mundiais, incluindo a brasileira, e sobretudo na bolsa norte-americana”, afirma Bruno Perri, economista-chefe, estrategista de investimentos e sócio-fundador da Forum Investimentos.

No entanto, conforme salienta ele, não é somente o clima festivo que justifica tal fenômeno. A realocação de portfólios, juntamente com o reposicionamento de investidores para o novo ano, é um dos motivos para essa movimentação. Além disso, Perri menciona que o ambiente com menor liquidez, à medida que as festividades de fim de ano se aproximam, facilita a valorização dos ativos no mercado financeiro.

Leonardo Santana, especialista em investimentos e sócio da empresa de análise Top Gain, também salienta que o posicionamento de fundos de investimento nesse período tende a beneficiar os mercados de renda variável. “Com o mercado em baixa, muitos fundos que se encontram com carteiras em desempenho negativo precisam melhorar essa performance no final do ano. Isso impulsiona significativamente o IBOV para encerrar o ano com desempenho positivo”, explica ele. Por outro lado, se o índice apresentou desempenho positivo durante o ano, não há motivo para os fundos desfazerem suas posições.

Uma pesquisa conduzida a pedido da Bora Investir pela Elos Ayta Consultoria indica que o Ibovespa B3, principal índice de ações da bolsa de valores brasileira, registrou aumento em 17 dos últimos 24 anos no mês de dezembro.

Haverá rali de Natal na bolsa em 2025?

Danilo Coelho, economista e especialista em investimentos, acredita que o rali pode se repetir em 2025. Além do comportamento sazonal, ele aponta que a alta é provável “porque temos uma bolsa com múltiplos em níveis historicamente muito descontados” – ou seja, o valor das ações está abaixo do padrão histórico.

“Outro fator que pode contribuir para isso é a questão da tributação dos lucros distribuídos. Muitas empresas podem optar por anunciar a distribuição dos lucros agora, até o final do ano, e então os investidores podem querer escolher permanecer alocados para receber os dividendos, ainda isentos”, destaca Coelho.

Bruno Perri, da Forum Investimentos, por outro lado, ressalta que não se trata de uma certeza. “Os mercados, por definição, são imprevisíveis. Contudo, existem sim alguns motivos para termos esperanças nesse sentido”, afirma. “Existe uma tendência global de apetite ao risco, com indícios mais sólidos de que o Fed reduzirá as taxas em dezembro, o que tem atraído fluxo de recursos para os mercados emergentes e beneficiado suas bolsas, incluindo o Brasil”.

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