Nos últimos meses, houve um significativo aumento de capital estrangeiro na bolsa brasileira. Até o dia 11 de março de 2026, foram R$ 43,841 bilhões investidos na B3. A perspectiva de redução de juros também influenciou, trazendo a atenção dos investidores nacionais de volta para a renda variável.
O destaque recente foi para o Ibovespa B3, que bateu recordes sucessivos. Entretanto, as small caps – empresas com menor capitalização – ainda não receberam tanto destaque. Essas empresas não acompanharam totalmente a valorização das que compõem o Ibovespa. De acordo com análises do Market Makers, o desconto das small caps em relação ao Ibovespa alcançou o seu nível mais alto em 17 anos.
Para alguns especialistas, essa situação pode representar uma oportunidade, apesar dos riscos envolvidos. O Bora Investir entrevistou profissionais para avaliar se este é o momento ideal para investir nesse segmento da bolsa.
Estão as small caps com preços atrativos na bolsa? Compreenda a diferença em relação ao Ibovespa
Com a Selic em patamares historicamente altos e os juros reais em níveis máximos, os últimos anos foram turbulentos para as ações das empresas menores. Com menor acesso a diferentes formas de financiamento e uma exposição maior à economia interna, essas empresas tendem a ser mais impactadas em cenários macroeconômicos desfavoráveis para ativos de risco.
Nas várias métricas de valuation (estimativas de valor de uma empresa), as small caps distanciaram-se ainda mais das blue chips, as empresas mais consolidadas e líderes em seus setores.
De acordo com Gustavo Harada, responsável pela alocação na Blackbird Investimentos, quando olhamos as métricas de valuation, como os múltiplos, o índice de small caps é negociado com um desconto considerável em relação às empresas de maior porte da bolsa. Esse movimento não reflete apenas fundamentos mais fracos, mas também fatores macroeconômicos.
Parte da explicação está no contexto econômico. A alta nos juros dos últimos anos diminuiu o apetite pelo risco e favoreceu, relativamente, as empresas maiores, mais líquidas e com uma geração de caixa mais previsível.
Outro aspecto é o fluxo de capital estrangeiro. Segundo Danilo Coelho, economista especialista em investimentos, quando investidores estrangeiros começam a investir no Brasil, geralmente concentram-se inicialmente nas maiores empresas da bolsa, o que leva a uma valorização concentrada nas blue chips.
Coelho explica que após o investimento inicial nas blue chips, uma parte dos investidores pode vender parte das ações para obter lucro e direcionar recursos para empresas menores, beneficiando assim as small caps.
Distinção entre small caps e blue chips: como descrever essas empresas do mercado
Os tipos de empresas listadas na bolsa variam de acordo com sua capitalização de mercado e a liquidez de suas ações. Enquanto as blue chips são as empresas com maior capitalização de mercado e geralmente líderes em seus setores, as small caps são empresas menores em valor de mercado e com menor liquidez, porém vistas como com maior potencial de expansão.
Gustavo Silva, fundador da Private Investimentos, destaca que as blue chips são as líderes em seus setores, com maior previsibilidade na geração de caixa e margens consistentes, enquanto as small caps tendem a ser mais voláteis e sensíveis às oscilações do mercado.
Em que circunstâncias as small caps podem obter maiores valorizações
Mesmo com a situação atual de desconto, as ações de empresas menores podem lucrar com mudanças no cenário macroeconômico. Segundo Harada, essas empresas geralmente se saem melhor em períodos de redução dos juros e de recuperação econômica.
Nesses momentos, quando o custo de capital diminui e o consumo ou investimento aumentam, o impacto nos resultados tende a ser maior em empresas menores.
Outro fator que pode beneficiar as small caps é o fluxo de capital no mercado. Depois de um primeiro movimento de investimento nas blue chips, parte dos investidores pode direcionar recursos para empresas menores, impulsionando assim as small caps, segundo Coelho.
É recomendável investir em small caps neste momento?
Mesmo com os juros em níveis altos, há especialistas que enxergam oportunidades nesse segmento da bolsa. Segundo Harada, embora as empresas maiores ainda sejam favorecidas, existem oportunidades surgindo para investidores interessados nas companhias menores.
Essa decisão, no entanto, varia de acordo com o perfil do investidor e seu horizonte de investimento.
Quais são os possíveis riscos?
Embora as small caps possam oferecer maior potencial de crescimento, também apresentam riscos elevados, como a volatilidade. Por terem menor liquidez, suas ações costumam oscilar mais. Além disso, muitas delas são mais dependentes da economia interna e possuem estruturas de capital sensíveis ao custo de financiamento.
Por fim, é fundamental realizar uma análise detalhada antes de incluir essas empresas em uma carteira de investimentos.
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Fonte: Bora investir
