O Índice Bovespa, que acompanha a evolução das ações listadas na bolsa brasileira, cresceu 21,15% durante o ano de 2025. Segundo o relatório divulgado pelo BTG Pactual, essa recuperação conseguiu reverter a pressão enfrentada ao longo de 2024.
Os analistas do banco afirmam que o desempenho em 2025 foi impulsionado por três fatores principais: o valor considerado “muito descontado” dos valuations no início do ano, a melhoria dos indicadores operacionais — especialmente nos setores de tijolo — e a segurança regulatória no mercado de ações, incluindo a manutenção da isenção de imposto de renda para investidores individuais.
Sobre o setor de tijolo, o relatório destaca a redução da taxa de vacância em escritórios e armazéns, o aumento dos aluguéis em áreas mais valorizadas, o crescimento das vendas nos shopping centers e a maior estabilidade operacional nos fundos imobiliários urbanos. O texto ressalta que essa evolução reforçou a ideia de que os fundos estavam obtendo bons resultados graças à geração constante de receita dos ativos imobiliários.
Previsões para 2026
O relatório do banco também aponta que a perspectiva para o ano de 2026 é de um cenário econômico mais favorável, com a possibilidade de iniciar um ciclo de redução das taxas de juros no Brasil.
“Apesar de se esperar que as taxas de juros permaneçam altas ao longo do ano, um ciclo de cortes tende a diminuir a volatilidade e a melhorar o ambiente para investimentos de maior risco, especialmente os que geram receita regularmente”, afirma o relatório.
Sobre os fundos de tijolo, o BTG destaca que, apesar do ajuste de preços no ano anterior, os fundos imobiliários “ainda estão sendo negociados com desconto em relação ao valor patrimonial e devem continuar se valorizando ao longo do ciclo”.
No caso dos fundos de papel — que investem em ativos de renda fixa ligados ao setor imobiliário — “as taxas ainda elevadas favorecem o segmento, que continua a oferecer retornos atrativos, especialmente aqueles com exposição significativa a estruturas IPCA+, que se beneficiam do gradual fechamento da curva de juros”.
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Confira os fundos imobiliários com melhor desempenho em 2025
A pedido do Bora Investir, a Quantum levantou quais foram os fundos que apresentaram os maiores retornos em dezembro de 2025 e no acumulado do ano. Veja a lista:
| TOP 10 MAIORES GANHOS NO ANO (2025) – Fundos Imobiliários: Papel, Tijolo e Multiclasse | ||||||
| Nome do Fundo | Código | Categoria Setorial – Tipo de Ativo | Categoria Setorial – Tipo de Propriedade | Patrimônio Líquido | Volume Financeiro Médio no ano | Retorno |
| PÁTRIA LOGÍSTICA FII – PATL11 | PATL11 | Ativo | Logística | R$ 483.655.135,80 | R$ 598.596,19 | 54,77% |
| VINCI LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – VILG11 | VILG11 | Ativo | Logística | R$ 1.691.818.559,93 | R$ 2.038.389,20 | 47,29% |
| BTG PACTUAL AGRO LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – BTAL11 | BTAL11 | Ativo | Logística | R$ 696.845.670,56 | R$ 541.326,03 | 40,90% |
| CAPITÂNIA SHOPPINGS RESP LIMITADA FII – CPSH11 | CPSH11 | Ativo | Shopping | R$ 908.475.497,67 | R$ 3.599.828,40 | 40,55% |
| HECTARE CE RESP LIMITADA FII – HCTR11 | HCTR11 | Renda Fixa | Não aplicável | R$ 2.330.686.924,71 | R$ 922.849,88 | 40,45% |
| HSI MALLS RESP LIMITADA FII – HSML11 | HSML11T | Ativo | Shopping | R$ 2.221.883.401,07 | R$ 3.152.164,47 | 40,21% |
| KINEA RESP LIMITADA FII – KFOF11 | KFOF11 | Variável – FOF | Híbrido | R$ 640.110.985,19 | R$ 1.068.643,04 | 38,25% |
| MAUÁ CAPITAL REAL ESTATE RESP LIMITADA FII – MCRE11 | MCRE11 | Multiclasse | Híbrido | R$ 1.119.945.715,21 | R$ 3.270.998,04 | 37,68% |
| MANATÍ CAPITAL HEDGE FUND RESP LIMITADA FII – MANA11 | MANA11 | Multiclasse | Híbrido | R$ 353.014.524,37 | R$ 1.119.839,52 | 37,36% |
| SANTANDER RENDA DE ALUGUÉIS RESP LIMITADA FII – SARE11 | SARE11 | Ativo | Híbrido | R$ 464.915.874,22 | R$ 808.566,86 | 35,18% |
| LISTA DOS MAIORES GANHOS NO ANO (2025) – Fundos Imobiliários de Tijolo | ||||||
| Nome do Fundo | Código | Categoria Setorial – Tipo de Ativo | Categoria Setorial – Tipo de Propriedade | Patrimônio Líquido | Volume Financeiro Médio no ano | Retorno |
| PÁTRIA LOGÍSTICA FII – PATL11 | PATL11 | Ativo | Logística | R$ 483.655.135,80 | R$ 598.596,19 | 54,77% |
| VINCI LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – VILG11 | VILG11 | Ativo | Logística | R$ 1.691.818.559,93 | R$ 2.038.389,20 | 47,29% |
| BTG PACTUAL AGRO LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – BTAL11 | BTAL11 | Ativo | Logística | R$ 696.845.670,56 | R$ 541.326,03 | 40,90% |
| CAPITÂNIA SHOPPINGS RESP LIMITADA FII – CPSH11 | CPSH11 | Ativo | Shopping | R$ 908.475.497,67 | R$ 3.599.828,40 | 40,55% |
| HSI MALLS RESP LIMITADA FII – HSML11 | HSML11T | Ativo | Shopping | R$ 2.221.883.401,07 | R$ 3.152.164,47 | 40,21% |
| SANTANDER RENDA DE ALUGUÉIS RESP LIMITADA FII – SARE11 | SARE11 | Ativo | Híbrido | R$ 464.915.874,22 | R$ 808.566,86 | 35,18% |
| GREEN TOWERS RESP LIMITADA FII – GTWR11 | GTWR11 | Ativo | Lajes Corporativas | R$ 1.216.815.402,19 | R$ 865.418,92 | 33,67% |
| HSI LOGÍSTICA RESP LIMITADA FII – HSLG11 | HSLG11 | Ativo | Logística | R$ 1.387.874.610,15 | R$ 698.432,04 | 33,18% |
| PÁTRIA ESCRITÓRIOS RESP LIMITADA FII – HGRE11 | HGRE11T | Ativo | Lajes Corporativas | R$ 1.846.604.113,94 | R$ 1.680.692,08 | 32,93% |
| TIVIO RENDA IMOBILIÁRIA RESP LIMITADA FII – TVRI11 | TVRI11 | Ativo | Outros | R$ 1.654.241.694,08 | R$ 1.116.142,53 | 32,15% |
| LISTA DOS MAIORES GANHOS NO ANO (2025) – Fundos Imobiliários de Papel | ||||||
| Nome do Fundo | Código | Categoria Setorial – Tipo de Ativo | Categoria Setorial – Tipo de Propriedade | Patrimônio Líquido | Volume Financeiro Médio no ano | Retorno |
| HECTARE CE RESP LIMITADA FII – HCTR11 | HCTR11 | Renda Fixa | Não aplicável | R$ 2.330.686.924,71 | R$ 922.849,88 | 40,45% |
| MAUÁ CAPITAL RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS RESP LIMITA FII – MCCI11 | MCCI11 | Renda Fixa | Não aplicável | R$ 1.582.631.527,39 | R$ 3.022.908,27 | 29,96% |
| RBR CRÉDITO IMOBILIÁRIO ESTRUTURADO RESP LIMITADA FII – RBRY11 | RBRY11 | Renda Fixa | Não aplicável | R$ 1.271.058.737,52 | R$ 3.228.234,53 | 28,00% |
| RIZA AKIN RESP LIMITADA FII – RZAK11 | RZAK11 | Renda Fixa | Não aplicável | R$ 769.306.839,72 | R$ 1.555.871,71 | 27,90% |
| REC RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS RESP LIMITADA FII – RECR11 | RECR11 | Renda Fixa | Não aplicável | R$ 2.367.515.888,13 | R$ 2.620.269,57 | 27,35% |
| VALORA CRI CDI RESP LIMITADA FII – VGIR11 | VGIR11 | Renda Fixa | Não aplicável | R$ 1.430.805.115,16 | R$ 5.145.112,20 | 23,65% |
| VECTIS JUROS REAL RESP LIMITADA FII – VCJR11 | VCJR11 | Renda Fixa | Não aplicável | R$ 1.387.626.191,50 | R$ 2.028.307,92 | 23,33% |
| BTG PACTUAL CRÉDITO IMOBILIÁRIO FUNDO DE CRI RESP LIMITADA FII – BTCI11 | BTCI11 | Renda Fixa | Não aplicável | R$ 1.002.606.708,24 | R$ 1.560.107,46 | 22,30% |
| XP CRÉDITO IMOBILIÁRIO FII – XPCI11 | XPCI11 | Renda Fixa | ||||
