O lançamento da SpaceX, marcado para este dia de sexta-feira (12), promete ser memorável como a mais significativa ação inicial já realizada em todos os tempos. A empresa de Elon Musk, conhecida inicialmente pelos foguetes espaciais e, posteriormente, pela internet via satélite da Starlink, tem estado desde fevereiro na disputa da Inteligência Artificial após a fusão com a xAI. Neste IPO, a companhia almeja arrecadar US$ 75 bilhões com ações a US$ 135, elevando seu valor de mercado para cerca de US$ 1,75 trilhão.
A procura por parte dos investidores por uma parcela da empresa já atraiu mais de US$ 70 bilhões, conforme relata a Bloomberg.
Ações da SpaceX estreiam na B3 no mesmo dia do IPO; descubra como investir
Para exemplificar a grandiosidade deste IPO, podemos recorrer aos números de outras grandes corporações que abriram seu capital. A Saudi Aramco, principal companhia petrolífera do mundo em reservas de petróleo e produção com sede na Arábia Saudita, levantou cerca de US$ 29 bilhões em seu IPO, em 2019. Já o Alibaba, conglomerado chinês de tecnologia e comércio eletrônico, captou aproximadamente US$ 25 bilhões em 2014, conforme dados de Marcos Praça, diretor de análise da Zero Markets Brasil.
Quais são os motivos que atraem os investidores para o IPO
Os especialistas explicam que não são somente os lançamentos no espaço que instigam essa busca por uma participação na empresa. O mercado está avaliando uma fusão de ativos estratégicos, como liderança em transporte espacial, rede global de conectividade através da Starlink, infraestrutura de defesa, potencial integração com inteligência artificial e a capacidade de realizar projetos complexos em escala global, como menciona Celso Brandão, CEO e fundador da AVEX AI LAB. “O investidor não está adquirindo apenas uma companhia espacial; está obtendo exposição a uma infraestrutura tecnológica que se expandirá nas próximas décadas”, afirma.
Os fundamentos da SpaceX
No mês de fevereiro, a fusão entre SpaceX e xAI foi estratégica e redefiniu a identidade da empresa. Com isso, a SpaceX reorganizou seu modelo de negócios em três áreas principais: Espaço, Conexão e Inteligência Artificial, englobando a xAI, o sistema Grok e a rede social X, de acordo com João Crapina, analista da Suno Research. Brandão destaca também a importância estratégica da empresa em defesa e segurança nacional, setor que tende a ganhar destaque geopolítico crescente.
“A SpaceX se destaca justamente pela convergência desses pilares. Poucas empresas no mundo controlam simultaneamente infraestrutura física, conectividade global, capacidade computacional e inteligência artificial. Isso leva o mercado a enxergá-la menos como uma empresa aeroespacial e mais como uma plataforma tecnológica integrada”, afirma Brandão.
Receitas e perdas milionárias da SpaceX
É na rede Starlink que se baseia a principal proposta de rentabilidade da SpaceX. Em 2025, o setor gerou US$ 11,4 bilhões em receita e US$ 4,4 bilhões em lucro operacional.
Por outro lado, os demais setores operam com prejuízo. A divisão de Inteligência Artificial teve um prejuízo operacional de US$ 6,3 bilhões, enquanto o setor de foguetes registrou prejuízo de US$ 657 milhões, impactado pelos gastos de desenvolvimento da Starship, totalizando cerca de US$ 3 bilhões.
No panorama geral, a SpaceX teve uma receita de US$ 18,7 bilhões e apresentou um prejuízo operacional de US$ 2,6 bilhões. Segundo Crapina, isso se deve ao fato de que grande parte do capital da empresa é reinvestido no próprio empreendimento. Em 2025, a companhia registrou uma geração de caixa operacional de US$ 6,8 bilhões e investiu US$ 20,7 bilhões, resultando em um fluxo de caixa livre negativo de US$ 14 bilhões.
Boa parte desses investimentos foram direcionados para a IA e foguetes. Dos US$ 20,7 bilhões de capex, US$ 12,7 bilhões foram destinados ao segmento de IA, em comparação com US$ 4,2 bilhões em Conectividade e US$ 3,8 bilhões em Espaço, conforme Crapina.
“Se desconsiderarmos os investimentos em IA e no desenvolvimento de foguetes, a empresa teria atualmente um fluxo de caixa livre positivo. O próprio IPO, em parte, serve para reforçar a liquidez e manter o ritmo de investimento nesses segmentos, principalmente na área de IA”, analisa Crapina.
Para Marcelo Cabral, gestor de investimentos e sócio fundador da Stratton Capital, a estratégia de reinvestir os lucros faz sentido, uma vez que a empresa investe em áreas de grande potencial e riscos financeiros elevados. Ele menciona que, por exemplo, no primeiro trimestre de 2026, a empresa despendeu US$ 16,7 bilhões em investimentos, mas gerou apenas US$ 1 bilhão de caixa operacional. O déficit foi parcialmente coberto por captações de mercado.
É vantajoso investir no IPO da SpaceX?
Além da qualidade do negócio em si, o investidor deve considerar a avaliação, afirma Praça. Isso implica em verificar se o valor das ações está em consonância com a expectativa de geração de caixa da empresa no futuro.
“Quem participar do IPO está apostando que a companhia continuará expandindo receitas, lucros e participação de mercado por muitos anos. O potencial a longo prazo é imenso, porém as expectativas também são muito elevadas, o que aumenta o risco de volatilidade caso os resultados não correspondam ao entusiasmo do mercado”, pondera Praça.
E, para avaliar a concretização desses resultados, é necessário considerar também os riscos. Crapina observa que muitos dos empreendimentos da SpaceX ainda não foram comprovados.
“Historicamente, investir em IPO não tem sido proveitoso. O dilema é que as empresas geralmente abrem seu capital em momentos favoráveis do mercado, com avaliações esticadas, visando captar o máximo de recursos. Mesmo que a empresa seja promissora, pagar um preço muito alto normalmente não compensa. Afinal, o preço é relevante e, diante disso, não há razão para participar da oferta”, analisa Crapina.
Cabral menciona que outras empresas como Apple, Google, Amazon, Microsoft e outros gigantes do setor de tecnologia são negociadas a múltiplos muito inferiores. “São altamente rentáveis, possuem baixo endividamento e são líderes mundiais em setores altamente atrativos”, destaca.
Para Brandão, o investidor deve olhar menos para o lucro imediato e mais para a capacidade da empresa de criar ativos estratégicos a longo prazo. “Redes de satélites, data centers, infraestrutura computacional e projetos espaciais demandam investimentos bilionários, porém estabelecem barreiras de entrada praticamente intransponíveis para os concorrentes”, observa. “O desafio reside justamente em encontrar o equilíbrio entre crescimento acelerado e geração sustentável de caixa nos próximos anos”, afirma.
Como investir na SpaceX
Os investidores poderão participar do IPO diretamente do Brasil através do BDR da SpaceX, que será disponibilizado pela B3 também neste dia de sexta-feira. A aplicação pode ser feita através do broker da corretora pelo código SPCX34.
A B3 informou que não será necessário desembolsar US$ 135 por ação – equivalente a R$ 675 – porque a estrutura do BDR terá uma paridade 1:15. Ou seja, cada ação da SpaceX será dividida em 15 partes (15 BDRs) negociadas na B3. Com isso, estima-se que o preço de abertura fique entre R$ 50 e R$ 70.
O BDR é um tipo de investimento que representa ações no exterior. A sigla representa Brazilian Depositary Receipt e já é utilizada para outras empresas, como Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia, Tesla, Netflix, Disney, Coca-Cola e McDonald’s, conforme a B3. Até o final de abril, mais de 1 milhão de pessoas possuíam BDRs em suas carteiras de investimentos, relata a B3.
Fonte: Bora investir
