O Bitcoin está enfrentando um período de pressão que ultrapassa as novidades internas do mercado criptográfico. David Lawant, líder de pesquisa da Anchorage Digital, acredita que a causa da fraqueza recente da moeda digital está em outro local: a empolgação de Wall Street com inteligência artificial e a nova onda de grandes IPOs nos EUA.
Segundo o executivo, está ocorrendo uma competição direta por investimentos entre criptoativos e empresas de tecnologia, especialmente aquelas ligadas à área de IA, infraestrutura de computação, energia, armazenamento, robótica e setores correlatos. Um exemplo emblemático é a SpaceX, de Elon Musk, cuja oferta pública inicial se tornou um dos momentos mais aguardados no mercado norte-americano.
Lawant afirmou em uma entrevista exclusiva ao Portal do Bitcoin que o impacto significativo atual no mercado de criptoativos está relacionado com os grandes IPOs que estão ocorrendo nos EUA. Ele explicou que essas ofertas são de grande porte e absorvem uma quantidade significativa de capital.
A SpaceX definiu o preço das suas ações em US$ 135, arrecadando US$ 75 bilhões e avaliando a empresa em aproximadamente US$ 1,77 trilhão, tornando-se o maior IPO já realizado nos Estados Unidos. A procura pelas ações superou em várias vezes a oferta disponível, demonstrando o grande interesse dos investidores por empresas ligadas à próxima onda de crescimento tecnológico.
Para o mercado de criptoativos, esses eventos têm impacto porque os investidores precisam reservar capital para participar das ofertas. Parte desse capital pode ser realocado de ativos líquidos, como Bitcoin, ETFs criptográficos e ações de empresas do setor. Essa realocação acontece em um momento no qual os ETFs de Bitcoin nos EUA têm registrado saídas bilionárias, enfraquecendo uma das principais fontes de demanda institucional que impulsionaram a valorização do ativo nos últimos períodos.
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Lawant observa que a recente pressão vendedora iniciou de forma clara em plataformas dos EUA, especialmente na Coinbase, antes de se espalhar para exchanges globais como a Binance. Para ele, esse padrão reforça a ideia de que o fluxo negativo está fortemente ligado aos EUA, envolvendo investidores de varejo, ETFs e investidores reequilibrando suas carteiras.
Ele destacou que é incomum a Coinbase liderar tanto em pressão de compra quanto de venda. Esses indícios sugerem, para Lawant, que há uma influência significativa do fluxo de capital dos EUA, incluindo investidores de varejo, ETFs americanos, o que, segundo ele, está impactando fortemente os preços.
IA como foco da luta por liquidez
Lawant argumenta que a recente queda do Bitcoin não deve ser vista apenas como um problema específico dessa criptomoeda. Ele sugere que está havendo uma realocação de capital para novas ações de tecnologia em um momento em que a IA se tornou o tema central do mercado.
Na visão de Lawant, o capital que anteriormente poderia estar fluindo para o Bitcoin e outras criptomoedas está sendo direcionado às empresas relacionadas ao ecossistema de inteligência artificial. Ele cita não apenas desenvolvedoras de IA, mas também empresas que fornecem a infraestrutura essencial para o crescimento desse setor, como fabricantes de chips e servidores, produtoras de memória para datacenters, empresas de energia que atendem a essas operações e também negócios relacionados à robótica.
“Eu acredito que o foco principal continua sendo a IA e tudo o que a envolve”, declarou. “Seja a própria inteligência artificial, capacidade de computação, memória, energia ou até mesmo um pouco de robótica. São áreas que continuam em destaque e chamando a atenção dos investidores.”
A SpaceX é um exemplo claro, mas não o único. O mercado também está atento à expectativa de possíveis ofertas de empresas como Anthropic e OpenAI, duas das empresas mais proeminentes na corrida global pela inteligência artificial. Relatórios recentes apontam que a OpenAI visa uma avaliação que pode alcançar US$ 1 trilhão em uma possível abertura de capital, enquanto a Anthropic também é vista como uma candidata a uma oferta significativa.
Esse cronograma estabelece uma fila de eventos capazes de capturar liquidez. Para Lawant, a questão é que o mercado ainda não sabe quando essa realocação de capital vai terminar. A empolgação com a IA pode ser duradoura, e as aberturas de capital dessas empresas podem gerar não apenas uma primeira onda de demanda, mas também meses de ajustes entre oferta e procura após o IPO.
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No caso da SpaceX, o executivo compara a estrutura da oferta a um modelo conhecido no universo criptográfico: alto valor de capitalização totalmente diluída (FDV) e baixa quantidade inicial de ações em circulação. Em outras palavras, há uma forte demanda concentrada em um volume relativamente reduzido de ações inicialmente disponíveis.
“O IPO da SpaceX está seguindo um padrão semelhante ao que costumávamos ver em emissões criptográficas, com alto FDV e baixo número de ações disponíveis”, afirmou. Ele explica que o processo não se encerra no dia da estreia. Com o tempo, mais ações podem ser introduzidas no mercado, o que prolonga a competição por capital e pode manter os investidores focados no setor de IA por meses adicionais.
A consequência para o Bitcoin é que a criptomoeda acaba temporariamente saindo do centro das atenções. Em outros momentos, o Bitcoin se beneficiou de fluxos de liquidez, expectativas sobre ETFs, expansão monetária e apetite por risco. Agora, de acordo com Lawant, o mercado está voltando seu olhar para outra direção.
“Bitcoin e cripto em geral já estiveram na moda e fora dela diversas vezes”, destacou. “Neste momento, acredito que estamos em uma fase de pouca popularidade e certamente as criptos são consideradas contrainvestimentos.”
O que é necessário para o Bitcoin retornar ao foco
Apesar da pressão atual, Lawant acredita que a tese de investimento no Bitcoin ainda é válida. Ele destaca que a criptomoeda já passou por ciclos nos quais perdeu destaque para narrativas mais fortes no mercado tradicional, mas essas situações tendem a se reverter quando o capital volta a buscar oportunidades em outros ativos.
“Isso já ocorreu diversas vezes e esses ciclos de mercado tendem a se repetir”, afirmou. “Especificamente no caso do Bitcoin, acredito que a tese de investimento continua intacta.”
O executivo também lembra que o Bitcoin geralmente funciona como um indicador antecipado de mudanças na liquidez global. Por ser um ativo negociado 24 horas por dia e sem fluxo de caixa, ele tende a reagir rapidamente a alterações no apetite por risco. Assim, a atual queda pode estar refletindo antes de outros mercados que a liquidez está se tornando mais seletiva.
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“O que estamos presenciando no mercado do Bitcoin agora pode ser algo que veremos se desenvolver no mercado de ações daqui a dois, três, quatro meses”, mencionou.
Para que o Bitcoin retome uma recuperação sustentável, Lawant destaca dois fatores principais. Primeiramente, os investidores precisam ter maior clareza sobre a “realocação de capital” causada pelos grandes IPOs de IA. Em segundo lugar, é necessário uma estabilização do cenário macroeconômico, incluindo taxas de juros, inflação, cenário geopolítico e político nos EUA.
“Para entrarmos em um ciclo sustentável de alta, precisamos, primeiramente, ter visão clara sobre essa realocação de capital dos demais setores”, explicou. “Não é necessário esperar que ela se encerre, mas é essencial ter ao menos uma noção de quando isso irá ocorrer.”
Enquanto isso não se concretiza, é provável que o mercado de criptoativos continue competindo por atenção com uma das narrativas mais poderosas de Wall Street. A diferença é que, desta vez, a competição não vem de outra criptomoeda ou blockchain, mas de empresas de IA avaliadas em centenas de bilhões ou até mesmo trilhões de dólares.
Para Lawant, isso não significa que o Bitcoin tenha perdido sua relevância. Indica apenas que, no momento presente, o dinheiro adicional está optando por outro destino. Em mercados impulsionados pela liquidez, essa escolha pode ser suficiente para explicar por que a principal criptomoeda do mundo ficou em segundo plano enquanto Wall Street corre atrás da próxima promessa da inteligência artificial.
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Fonte: Portal do Bitcoin
